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中航重机 600765

　　研究机构：银河证券 分析师：鞠厚林 撰写日期：2012-06-27

　　我们预计公司2012-2014 年每股收益分别为0.42 元、0.40 元和0.58 元,其中2012 年每股收益受投资收益影响较大,2013 年主要是经营收益以及新兴业务的贡献。由于公司军品比例较大,未来增长主要取决于航空工业, 尤其是航空发动机工业的增长,公司的产业链优势突出,发展空间广阔,未来持续成长性较好,按2013 年业绩给予25 倍-30 倍市盈率,公司股价有较大上空间。

　　股价催化剂:预计3 季度公司经营业绩将出现大幅度上升(主要是受投资收益等因素的影响),将推动股价上升。

　　如果发动机重大专项出台,公司将有较大程度受益,可能超过市场预期,将推动股价上升。

　　主要风险: 如果公司的军品业务受需求方影响而延缓,将不利于公司业绩增长和投资价值回升。

　　如果新能源业务受市撤境和竞争对手影响,不能大幅减少亏损,将影响公司业绩增长。
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